Komentarz prezesa Budimeksu SA Artura Popko do wyników Grupy Budimex za pierwsze półrocze 2026

• Przychody ze sprzedaży Grupy Budimex na koniec drugiego kwartału 2026 r. wyniosły 4 263 milionów złotych i były wyższe o 8% do analogicznego okresu roku ubiegłego.
  
  
• Sprzedaż segmentu budowlanego Grupy Budimex wyniosła w pierwszej połowie 2026 ‎roku 3 759 milionów złotych (wzrost o +4,7% r/r).
  
  
• Grupa Budimex po pierwszym półroczu wypracowała zysk operacyjny na poziomie 309 milionów złotych (w porównaniu do 302 milionów złotych w pierwszym półroczu 2025 roku.
  
  
• Rentowność operacyjna Grupy za drugi kwartał 2026 r. wyniosła 7,4% w porównaniu do 7,0% w 1 kwartale 2026 roku.
  
  
• Grupa Budimex zakończyła pierwszą połowę 2026 roku z pozycją gotówkową netto wynoszącą 1,2 miliarda złotych, inwestując przez ostatni rok 0,5 miliarda złotych w CAPEX, nowe obszary (OZE i segment deweloperski) oraz podatek CIT.
  
  
• Grupa Budimex konsekwentnie realizuje politykę dywidendową, wypłacając za rok 2025 dywidendę.
  
  
• Grupa Budimex konsekwentnie realizuje politykę dywidendową, wypłacając za rok 2025 dywidendę w wysokości 828 milionów złotych, czyli 32,42 zł w przeliczeniu na jedną akcję.

Grupa Budimex za pierwsze półorcze 2026 roku osiągnęła dobre wyniki, potwierdzając swoją silną pozycję konkurencyjną oraz efektywne zarządzanie portfelem projektów. Grupa odnotowała w drugim kwartale 2026 roku poprawę wyników względem pierwszego kwartału. Mimo wyzwań na trudnym rynku budowlanym w tym roku, Grupa Budimex nie zwalnia tempa. 

Większość naszych kontraktów rozpoczętych w ostatnich kwartałach jest realizowana w formule projektuj i buduj i obecnie zaczyna przechodzić w fazę realizacji. W konsekwencji skonsolidowane przychody ze sprzedaży w pierwszej połowie roku wyniosły 4 263 milionów złotych i były o 8,0% wyższe niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Zysk brutto Grupy Budimex wyniósł 326 milionów złotych przy rentowności 7,7% w porównaniu do 8,5% w pierwszym półroczu roku ubiegłego co jest efektem niższego wyniku na działalności finansowej, który jest konsekwencją niższych odsetek od posiadanych środków pieniężnych.

Produkcja budowlano-montażowa w pierwszej połowie 2026 roku (ceny bieżące) wzrosła rok do roku o 1,8% z poziomu 65,4 miliarda złotych do 66,6 miliarda złotych. W segmencie budynków produkcja sprzedana spadła o 5,6%, natomiast w obszarze infrastrukturalnym wzrosła o 9,7% w stosunku do analogicznego okresu 2025 roku.

Sprzedaż segmentu budowlanego Grupy Budimex wyniosła w pierwszej połowie 2026 roku 3 759 milionów złotych (wzrost o +4,7% r/r) osiągając rentowność operacyjną na poziomie 6,8%.

Wzrost zrealizowanych przychodów ze sprzedaży w pierwszym półroczu 2026 roku w segmencie budowlanym, w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku, został odnotowany głównie w obszarze budownictwa kolejowego i drogowego. Mimo niekorzystnych warunków pogodowych, panujących w pierwszych dwóch miesiącach roku 2026 (mroźna zima utrzymująca się przez znacznie dłuższy czas niż w roku poprzednim), produkcja wygenerowana w kolejnych czterech miesiącach była zauważalnie wyższa. Jest to konsekwencja wysokiego oraz dobrze zdywersyfikowanego portfela zamówień, który na większości kontraktów przeszedł z fazy projektowania w fazę realizacji, co będzie miało przełożenie na wysokie przeroby produkcyjne w kolejnych miesiącach.

Jednocześnie, w pierwszym półroczu roku 2026 w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego zwiększył się poziom przychodów osiąganych przez odziały zagraniczne Budimex SA, na rynku łotewskim, czeskim i słowackim. Wzrost ten jest efektem realizacji zagranicznych kontraktów budowlanych, pozyskiwanych w ramach przyjętego kilka lat temu i konsekwentnie realizowanego kierunku dywersyfikacji geograficznej portfela budowlanego Grupy.

Rentowność operacyjna segmentu budowlanego w ciągu pierwszych sześciu miesięcy roku 2026 wyniosła 6,8% i była niższa w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego o 1,2 p.p. Obniżenie rentowności w dużej mierze wywołane było niekorzystnymi warunkami pogodowymi, panującymi w styczniu i lutym, powodującymi ograniczenie poziomu przerobów generowanych przez kontrakty budowlane. Oceniając obecną sytuację, zakładamy, że ma ona charakter przejściowy i nie wpływa na długoterminowe perspektywy działalności. W drugim kwartale roku 2026 obserwowaliśmy stabilizację i wzrost marż osiąganych na kontraktach, co przełożyło się na poprawę rentowności zysku operacyjnego w segmencie budowlanym z poziomu 6,5% osiągniętego w pierwszym kwartale do 7,0% w drugim.

Rentowność zysku brutto segmentu budowlanego w omawianym okresie wyniosła 7,5%. Choć ukształtowała się poniżej poziomu odnotowanego w pierwszym półroczu 2025 roku (9,0%), pozostaje na solidnym poziomie. Spadek rentowności zysku brutto był m.in. rezultatem niższego wyniku odsetkowego, ‎będącego konsekwencją obniżki stopy procentowej NBP z poziomu 5,25% na koniec czerwca 2025 do 3,75% na koniec czerwca 2026.

W pierwszym półroczu 2026 roku pozyskaliśmy kontrakty o wartości 4 886 milionów złotych. Portfel zamówień Grupy Budimex na koniec czerwca 2026 roku wyniósł 17,9 miliarda złotych. Wysoka wartość portfela zamówień stanowi solidny fundament dalszego rozwoju spółki oraz zabezpiecza front prac na obecny rok i większość roku kolejnego. Intensywna praca nad akwizycją nowych ‎projektów sprawiła, że ‎wartość projektów oczekujących na podpisanie oraz takich, gdzie oferta Budimex lub spółek z Grupy została oceniona najwyżej, to aktualnie blisko 3,4 miliardy złotych.

Grupa Budimex zakończyła pierwsze półrocze 2026 roku z pozycją gotówkową netto na poziomie 1,2 miliarda złotych. Zmiana pozycji gotówkowej netto (r/r) wynikała głównie z wypłaty dywidendy w ‎wysokości 828 milionów złotych oraz sezonowego wzrostu zaangażowania w kapitał obrotowy, na skutek wzrostu miesięcznych przerobów na kontraktach, czego efektem jest przyrost kwartalnej sprzedaży segmentu budowlanego w 2 kwartale 2026 w stosunku do 1 kwartału 2026 o blisko 100%. W trzecim i czwartym kwartale bieżącego roku spodziewamy się konwersji sezonowo zwiększonego kapitału obrotowego na gotówkę.

Dwucyfrowy wzrost przychodów rok do roku w Grupie FBSerwis przy utrzymaniu dobrej rentowności

Wyniki finansowe Grupy FBSerwis potwierdzają stabilny rozwój działalności. Spółka osiągnęła przychody na poziomie 489 mln zł, co oznacza wzrost o 12,3% rok do roku oraz wypracowała wynik EBITDA na poziomie 77,7 mln zł, przy marży EBITDA wynoszącej 15,9%. Grupa utrzymuje dobrą kondycję operacyjną we wszystkich kluczowych segmentach działalności, konsekwentnie wzmacniając swoją pozycję rynkową. 

Portfel zamówień i pozycja gotówkowa

Istotnym czynnikiem wspierającym dalszy rozwój pozostaje portfel, który przekroczył na koniec drugiego kwartału 2026 wartość 1 mld zł, stanowiący solidną bazę przyszłych przychodów i zapewniający większą przewidywalność działalności. Na wzrost wartości portfela zamówień w ostatnich miesiącach wpłynęły m.in. umowy zawarte z Generalną Dyrekcją Dróg Krajowych i Autostrad dotyczące całorocznego utrzymania dróg krajowych w rejonach Starachowic, Puław i Jędrzejowa, o łącznej wartości przekraczającej 240 mln zł (z uwzględnieniem opcji). Dywizja Usług Środowiskowych FBSerwis kontynuowała inwestycje w rozwój i modernizację posiadanych aktywów. W drugim kwartale zakończono modernizację linii mechanicznego przetwarzania odpadów w Zakładzie Zagospodarowania Odpadów FBSerwis Zielony Wrocław w Krynicznie (gmina Środa Śląska). Inwestycja zwiększyła efektywność odzysku surowców wtórnych oraz poprawiła wydajność i bezpieczeństwo realizowanych procesów. Spółka podpisała również nowe kontrakty, w tym projekty związane z wymianą oświetlenia ulicznego w Gminie Łęczna oraz umowy na zagospodarowanie odpadów zmieszanych komunalnych z Miastem Łódź. FBSerwis pozostaje skoncentrowana na dalszym podnoszeniu efektywności operacyjnej, rozwoju kompetencji oraz pełnym wykorzystaniu potencjału rynkowego w kolejnych latach.

Grupa Mostostal Kraków zakończyła drugi kwartał 2026 roku zgodnie z założeniami ‎operacyjnymi, osiągając dobre wyniki finansowe i utrzymując stabilną pozycję rynkową.‎

Po pierwszym półroczu 2026 roku Grupa wypracowała sprzedaż na poziomie 363 mln zł, ‎osiągnęła rentowność EBIT w wysokości 2,0% oraz zakontraktowała nowe zamówienia o ‎wartości 790 mln zł. Wzrost przychodów pozostaje zgodny z założeniami i przewyższa ‎poziom osiągnięty w analogicznym okresie roku ubiegłego. Wynik EBIT był wyższy od ‎założeń przyjętych w rewizji planu i – po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych – utrzymał ‎się na poziomie porównywalnym z analogicznym okresem poprzedniego roku.‎

Odnotowany niższy poziom środków pieniężnych netto wynika z naturalnego cyklu ‎realizacji kontraktów. Grupa kończy etap rozliczania projektów finansowanych ‎zaliczkami, jednocześnie rozpoczynając realizację nowych kontraktów zagranicznych ‎funkcjonujących w odmiennym modelu rozliczeń handlowych.‎

Na koniec czerwca 2026 roku wartość portfela zamówień osiągnęła ‎historyczny poziom 1,359 mld zł, zapewniając wysoki poziom przychodów w kolejnych ‎okresach oraz umożliwiając selektywne podejście do pozyskiwania nowych kontraktów.‎ Grupa konsekwentnie realizuje strategię rozwoju na rynkach zagranicznych. Kluczowymi ‎kierunkami działalności pozostają Niemcy oraz rynek skandynawski i krajów bałtyckich, ‎a kontrakty podpisane na tych rynkach w 2026 roku stanowią blisko 70% wartości ‎nowych zamówień. Potwierdza to skuteczność realizowanej strategii dywersyfikacji ‎geograficznej i wzmacnia pozycję Grupy na perspektywicznych rynkach europejskich.‎ Równolegle Grupa kontynuuje inwestycje w rozwój swoich wytwórni konstrukcji ‎stalowych, zwiększając moce produkcyjne oraz przygotowując zaplecze do realizacji ‎rosnącego portfela zamówień.‎

Rozwój Grupy – tempo, skala i strategiczne projekty

W pierwszym półroczu 2026 roku Grupa Budimex wyraźnie zwiększyła tempo działania – ‎osiągnęliśmy ważne kamienie milowe na realizowanych inwestycjach, podpisaliśmy ‎strategiczne umowy i wzmocniliśmy naszą obecność na rynkach zagranicznych. To ‎półrocze potwierdziło, że potrafimy łączyć skalę wykonawczą z rozwojem ‎specjalistycznych kompetencji i skutecznie przygotowywać Grupę do udziału w ‎największych programach infrastrukturalnych kolejnych lat. ‎

Fundamentem naszego biznesu pozostają drogi i kolej, jednocześnie coraz większe ‎znaczenie w portfelu Grupy zyskuje budownictwo tunelowe. Obecnie realizujemy ‎projekty obejmujące 3 takich obiektów o łącznej długości 8,65 km, a w kolejnych postępowaniach, w ‎których uczestniczymy, znajduje się 10 kolejnych tuneli o łącznej długości ponad 20 km. W marcu podpisaliśmy największy w ‎historii spółki kontrakt o wartości 2,3 mld zł na następny etap linii Podłęże-Piekiełko, ‎obejmujący m.in. budowę tunelu kolejowego. ‎

Ważnym kierunkiem naszej działalności są również projekty związane z Portem Polska. ‎Dla Budimeksu to ogromny zaszczyt i odpowiedzialność, że możemy uczestniczyć w ‎jednym z pierwszych etapów tej inwestycji. W czerwcu podpisaliśmy umowę ‎na zaprojektowanie i wykonanie fundamentów głębokich pod przyszły terminal ‎pasażerski o wartości 118 660 mln zł. Technicznie to ponad 8 tysięcy pali i kolumn wzmacniających podłoże, ‎sięgających nawet 30 metrów w głąb ziemi. W praktyce – to niewidoczny kręgosłup ‎przyszłego terminala, od którego zależeć będą jego trwałość, bezpieczeństwo i skala.‎

Równolegle rozwijamy kompetencje w obszarach, które będą zyskiwać na znaczeniu w ‎kolejnych latach – energetyce, sieciach przesyłowych, infrastrukturze strategicznej i ‎obronnej. Przygotowujemy się także do udziału w inwestycjach związanych z energetyką ‎jądrową. W styczniu Budimex uzyskał certyfikat ISO 19443, potwierdzający spełnienie ‎wymagań jakościowych i organizacyjnych niezbędnych do działania w łańcuchu dostaw ‎sektora jądrowego. Z kolei w marcu Mostostal Kraków, wspólnie z pięcioma innymi ‎polskimi przedsiębiorstwami z branży konstrukcji stalowych, podpisał porozumienie ‎‎„Wielkiej 6”, dotyczące współpracy, wymiany wiedzy i wspólnego przygotowania do ‎realizacji projektów jądrowych w Polsce. To kolejne kroki w budowaniu zaplecza Grupy w ‎obszarze, w którym kluczowe znaczenie mają jakość, bezpieczeństwo i dojrzałość ‎procesów.‎

W segmencie drogowym przygotowujemy się do rozpoczęcia prac na kolejnych ‎odcinkach S10. Uzyskaliśmy decyzję ZRID dla piątego z sześciu realizowanych przez nas ‎fragmentów tej trasy. Łącznie odpowiadamy za blisko 80 km nowej drogi. W ‎postępowaniu dotyczącym rozbudowy autostrady A2 na odcinku Łódź Północ-‎Łyszkowice GDDKiA wybrała ofertę Budimeksu. Obecnie oczekujemy na podpisanie ‎umowy. ‎

Istotnym elementem dywersyfikacji portfela pozostaje działalność zagraniczna, która ‎zwiększa odporność Grupy na wahania koniunktury w poszczególnych segmentach. W ‎czerwcu przekazaliśmy do ruchu węzeł autostradowy D1/D4 – nasz pierwszy kontrakt ‎drogowy na Słowacji – 90 dni przed terminem kontraktowym. ‎

Ważnym krokiem w rozwoju obecności Budimeksu na rynku czeskim jest udział w ‎postępowaniu dotyczącym realizacji projektu D35 w formule PPP. Zgodnie z ‎informacjami z etapu otwarcia ofert przez Zamawiającego, konsorcjum – którego ‎jesteśmy członkiem – przedstawiło najniższą cenę spośród trzech ofert w tym ‎postępowaniu. Obecnie Ministerstwo Transportu Republiki Czeskiej prowadzi ‎szczegółową ocenę ofert pod względem cenowym i jakościowym (cena nie jest jedynym ‎kryterium oceny ofert), dlatego z szacunkiem do procesu oczekujemy na ostateczne ‎rozstrzygnięcie, w tym wybór najkorzystniejszej oferty. Niezależnie od jego wyniku udział ‎w tym postępowaniu jest kolejnym istotnym krokiem w rozwoju Budimeksu na rynku ‎czeskim oraz wzmacnianiu naszych kompetencji w formule partnerstwa publiczno-‎prywatnego.‎

W pierwszym półroczu konsekwentnie przygotowywaliśmy się do udziału w odbudowie ‎Ukrainy jako partner dysponujący zasobami, doświadczeniem i kompetencjami ‎potrzebnymi do realizacji projektów o strategicznym znaczeniu. W maju Budimex, ‎Polimex-Mostostal i AMW SINEVIA podpisały porozumienie określające ramy ‎współpracy przy przygotowaniu przedsięwzięć infrastrukturalnych. Podczas Ukraine ‎Recovery Conference 2026 w Gdańsku podkreślaliśmy, że polskie firmy powinny ‎przygotowywać się do tego procesu już dziś. Ich przewagą może być nie tylko zdolność ‎do prowadzenia robót, ale także kompetencje w zakresie przygotowania, finansowania i ‎zarządzania złożonymi przedsięwzięciami.‎

Perspektywy rynkowe

W pierwszym półroczu 2026 roku rynek dużych inwestycji publicznych zaczął wyraźnie ‎nabierać rozpędu. Branża przygotowuje się do realizacji projektów ‎o skali, z jaką polskie budownictwo nie mierzyło się od lat. Polska stoi przed kumulacją ‎projektów drogowych, kolejowych, energetycznych i obronnych. Rosnąca wartość ‎kontraktów podpisywanych w segmencie drogowym oraz zwiększenie planu ‎przetargowego PKP Polskich Linii Kolejowych na 2026 rok, stwarzają warunki do ‎stopniowego wzrostu aktywności w branży. Wpływ obecnej kontraktacji na produkcję ‎budowlano–montażową i przychody firm będzie jednak widoczny z opóźnieniem. ‎Dobrym sygnałem są planowane zmiany dotyczące Funduszu Kolejowego. Stabilne, ‎wieloletnie finansowanie inwestycji PKP PLK pozwoliłoby ograniczyć ryzyko przerw ‎pomiędzy kolejnymi perspektywami finansowymi i zapewnić bardziej przewidywalny ‎harmonogram postępowań. Dla rynku liczy się bowiem nie tylko wartość zapowiadanych ‎programów, ale także sprawne przechodzenie projektów od etapu przygotowania do ‎realizacji.‎

Realizacja tak szerokiego programu wymaga nie tylko potencjału wykonawczego, ale ‎również sprawnego i konsekwentnego stosowania Prawa zamówień publicznych. ‎Pozytywnie oceniamy kierunek Polityki zakupowej państwa oraz działania UZP ‎zmierzające do usprawnienia postępowań odwoławczych.

Ludzie, kompetencje i wpływ społeczno-gospodarczy

Skala działalności Grupy Budimex przekłada się na miejsca pracy, wpływy podatkowe ‎oraz rozwój krajowych firm i kompetencji. W ostatnich czterech latach Budimex ‎odprowadził ponad 2,6 mld zł z tytułu CIT, PIT i VAT, zatrudnia ponad 8 tys. osób, a od ‎‎2021 roku przeznaczył ponad 6 mld zł na wynagrodzenia. Współpracujemy również z ‎blisko 20 tys. podwykonawców, dostawców i partnerów. Pokazuje to, że realizacja ‎inwestycji infrastrukturalnych tworzy wartość wykraczającą poza sam kontrakt – ‎wzmacnia rynek pracy, krajowe przedsiębiorstwa i zaplecze wykonawcze polskiej ‎gospodarki.‎

Utrzymanie tej skali w kolejnych latach będzie wymagało dostępu do doświadczonych ‎inżynierów, kierowników i specjalistów. Dlatego inwestujemy zarówno w przyszłe kadry ‎budownictwa, jak i w kompetencje osób, które już pracują w naszej Grupie. W ramach ‎rekordowej edycji Programu Praktyk Akademii Budimex przygotowaliśmy ponad 300 ‎płatnych miejsc dla studentów oraz kilkadziesiąt ofert dla uczniów techników w 75 ‎lokalizacjach. Po raz pierwszy program objął również Tallinn w Estonii. ‎

Kontynuowaliśmy współpracę ze szkołami i uczelniami, wspierając edukację techniczną ‎oraz rozwój specjalizacji odpowiadających na potrzeby rynku. Kolejne Strefy Budimex ‎powstały w Poznaniu i Wałczu, a we Wrocławiu zaangażowaliśmy się w uruchomienie ‎kierunku „technik budownictwa wodnego”. Obecnie współpracujemy z 54 szkołami i 27 ‎uczelniami wyższymi, a ponad 3 tysiące uczniów i studentów zdobyło pierwsze ‎doświadczenia zawodowe dzięki naszym programom. ‎

Zaangażowanie społeczne rozwijamy również poprzez współpracę z organizacjami, które ‎odpowiadają na ważne potrzeby społeczne. W pierwszym półroczu wsparliśmy kwotą ‎‎3,01 mln zł zbiórkę zorganizowaną przez Łatwoganga na rzecz Fundacji Cancer Fighters, ‎pomagającej dzieciom walczącym z chorobą nowotworową.‎ W tym samym okresie wsparliśmy również wiele innych istotnych dla naszych lokalnych społeczności inicjatyw w zakresie ochrony zdrowia, prowadzenia zdrowego stylu życia, dbania o bezpieczeństwo.

Wyróżnienia

Pierwsze półrocze przyniosło również wyróżnienia odnoszące się do pozycji rynkowej ‎Budimeksu, współpracy z partnerami branżowymi oraz działań pracodawcy. W raporcie ‎Deloitte „Polskie spółki budowlane 2025” Grupa Budimex została wskazana jako lider ‎branży pod względem przychodów, wyniku ze sprzedaży, wyniku netto oraz wartości ‎rynkowej. Spółka została również wysoko oceniona w rankingu „Giełdowa Spółka Roku ‎‎2025” „Pulsu Biznesu”, m.in. 5. miejsce w kategorii relacji z inwestorami.‎

Otrzymaliśmy również złote wyróżnienie w kategorii „Generalny Wykonawca Przyjazny ‎Firmom Budowlanym” oraz tytuł Złotego Championa Roku 2026. Nagrody te mają dla ‎nas szczególne znaczenie, ponieważ opierają się na ocenach firm wykonawczych i ich ‎doświadczeniach ze wspólnej realizacji inwestycji. ‎

Pozycja Grupy jako pracodawcy została doceniona również na poziomie europejskim. ‎Budimex znalazł się w zestawieniu Europe’s Best Employers 2026 przygotowanym przez ‎‎„Financial Times” i firmę Statista, zajmując 166. miejsce wśród tysiąca ocenionych ‎organizacji oraz 14 pozycję w kategorii budownictwa. Spółka znalazła się także na ‎podium rankingu Poland’s Best Employers 2026 („Najlepsi pracodawcy w Polsce 2026”) ‎‎„Forbesa” wśród firm budowlanych. Wyniki tych zestawień pokazują, że Budimex jest ‎wysoko oceniany przez ekspertów rynku kapitałowego, partnerów branżowych oraz ‎pracowników.