Solidne otwarcie 2026 roku. TAURON podsumowuje wyniki za I kwartał 2026 r.

• 2,1 mld zł EBITDA i 22% marży EBITDA
• 979 mln zł zysku netto i 10,3% marży zysku netto
• 350 mln zł – decyzja ZWZ o wypłacie dywidendy z zysku za 2025 rok
• 1 148 mln zł nakładów inwestycyjnych, w tym 800 mln zł w segmencie Dystrybucja
• Wskaźnik dług netto/EBITDA na bezpiecznym poziomie 1,4x

(wszystkie dane skonsolidowane)

„Pierwszy kwartał 2026 roku potwierdza, że Grupa TAURON skutecznie realizuje swoją strategię, że dowozimy. Konsekwentnie budujemy wartość w wymagającym otoczeniu rynkowym. Utrzymujemy stabilne wyniki, jednocześnie przyspieszając inwestycje w sieci dystrybucyjne i odnawialne źródła energii, wzmacniając bezpieczeństwo dostaw. Realizując to, równolegle zakomunikowaliśmy ambitny Program dla Śląska – w perspektywie najbliższych 10 lat przeznaczymy na rozwój województwa śląskiego 25 miliardów złotych, wspierając transformację regionu i tworząc nowe impulsy wzrostu. W Jaworznie przygotowujemy budowę gazowej jednostki szczytowej, która zwiększy elastyczność systemu oraz nasze możliwości reagowania na zmieniające się zapotrzebowanie na energię. Skupiamy się także na naszych Klientach: dowozimy zapowiedziane działania i wdrażamy rozwiązania odpowiadające na ich realne potrzeby. Inwestujemy również w pracowników. Uruchomiliśmy projekt Kuźnia Przywództwa, który wzmacnia kompetencje naszych liderów i przygotowuje organizację na kolejne etapy transformacji. Budujemy nowoczesną, elastyczną i odporną na zmiany grupę energetyczną” – mówi Grzegorz Lot, Prezes Zarządu TAURON Polska Energia.

„Wyniki Grupy TAURON za I kwartał 2026 r. oceniamy jako solidne, szczególnie biorąc pod uwagę wymagające otoczenie regulacyjne i rynkowe. EBITDA, po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych, utrzymała się na stabilnym poziomie kwartał do kwartału. Wyniki były wyższe od konsensusu rynkowego, natomiast pozostajemy ostrożni w ocenie perspektyw dla kolejnych kwartałów ze względu na segment Sprzedaż, gdzie wyzwaniem pozostaje przede wszystkim zarządzanie kosztem profilu oraz segment OZE, w którym istotny wpływ na wyniki mają uwarunkowania pogodowe. Istotnym wydarzeniem dla Grupy jest także powrót spółki do indeksu WIG20 oraz decyzja Walnego Zgromadzenia o wypłacie dywidendy w wysokości 350 mln zł. To potwierdzenie znaczącego wzrostu wartości spółki przekładającego się na rosnącą kapitalizację oraz chęci dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami, przy jednoczesnym utrzymaniu priorytetu strategicznego dla finansowania transformacji i realizacji programu inwestycyjnego” - mówi Krzysztof Surma, Wiceprezes Zarządu ds. Finansów TAURON Polska Energia.

Dane operacyjne

Grupa TAURON jest liderem na rynku polskim pod względem liczby klientów dystrybucji oraz wolumenu dystrybuowanej energii elektrycznej. W I kwartale 2026 r. segment Dystrybucja świadczył usługi dystrybucyjne na rzecz 6,05 mln odbiorców i dostarczył łącznie 14,07 TWh energii elektrycznej, co oznacza wzrost o 2% r/r. Wyższy wolumen dystrybuowanej energii jest przede wszystkim pochodną zwiększonego wykorzystania mocy produkcyjnych przez małe i średnie przedsiębiorstwa, natomiast zwiększone zużycie energii przez gospodarstwa domowe wynika z wyraźnie chłodniejszej zimy w porównaniu do ubiegłorocznej.

W I kwartale 2026 r. Grupa TAURON wytworzyła łącznie 3,78 TWh energii elektrycznej, tj. o 18% więcej niż rok wcześniej, kiedy to produkcja energii elektrycznej wyniosła 3,20 TWh. Segment OZE wyprodukował netto 0,44 TWh energii elektrycznej, co oznacza wzrost o 7% r/r względem 0,41 TWh w analogicznym okresie roku poprzedniego. Zwiększenie wolumenu jest głównie efektem oddania do eksploatacji dwóch farm wiatrowych i dwóch farm fotowoltaicznych. Z kolei segment Wytwarzanie wyprodukował 2,97 TWh energii elektrycznej, tj. o 22% więcej w porównaniu do I kwartału 2025 r., przede wszystkim na skutek niższych temperatur zewnętrznych.

Na początku 2026 r. do eksploatacji przekazano dwie kolejne farmy wiatrowe Sieradz (23,8 MW) i Nowa Brzeźnica (19,6 MW) oraz dwa pierwsze bateryjne magazyny energii (BME) Przewóz i Dąbie o łącznej mocy 8 MW. Obecnie w budowie są farma wiatrowa Miejska Górka (190,8 MW) oraz farmy fotowoltaiczne Ogrodzieniec (85 MW) i Mysłowice (55 MW). Ponadto Grupa realizuje bateryjne magazyny energii o łącznej mocy 558 MW. Wszystkie projekty BME objęte są mechanizmami wsparcia w postaci wygranej aukcji rynku mocy lub dofinansowania z Funduszu Modernizacyjnego w formie dotacji, natomiast wszystkie realizowane przez Grupę farmy fotowoltaiczne mają zapewnione wsparcie ze środków z Krajowego Planu Odbudowy i Zwiększania Odporności.

Produkcja ciepła w analizowanym okresie wyniosła 5,13 PJ i była o 9% wyższa r/r, głównie ze względu na niższe temperatury zewnętrzne skutkujące wyższym zapotrzebowaniem na ciepło.

Wolumen sprzedaży detalicznej energii elektrycznej Grupy Kapitałowej TAURON wyniósł 7,65 TWh, co oznacza 9% wzrost r/r, co jest pochodną aktywnych działań sprzedażowych, optymalizacji portfela klientów i zwiększonego zapotrzebowania klientów na energię.

Wyniki finansowe

*w kalkulacji marż uwzględniono przychody ze sprzedaży wraz z rekompensatami

EBITDA w podziale na segmenty operacyjne

W I kwartale 2026 r. przychody Grupy TAURON były o 2% wyższe r/r osiągając poziom 9 507 mln zł. Wzrost ten był przede wszystkim efektem uzyskania wyższego wolumenu sprzedaży energii elektrycznej oraz wyższych przychodów z mocy bilansujących, które skompensowały spadek średniej ceny sprzedaży energii elektrycznej. Ponadto na poziom przychodów wpływ miały również wyższe przychody ze sprzedaży usług dystrybucyjnych i handlowych, co wynikało głównie ze zwiększenia wolumenu dystrybucji energii elektrycznej, a także wyższego wolumenu i stawek przesyłu ciepła.

Koszty działalności Grupy TAURON w okresie trzech miesięcy 2026 r. wzrosły o 3%, na co największy wpływ miały wyższe koszty obowiązku umorzenia uprawnień do emisji CO₂ związane z zwiększoną produkcją energii elektrycznej i ciepła (niższe temperatury zewnętrzne) oraz wzrost kosztów świadczeń pracowniczych (porozumienia płacowe).

W I kwartale 2026 r. Grupa TAURON wypracowała 2,1 mld zł EBITDA, co jest wynikiem niższym o 10% w porównaniu z analogicznym okresem 2025 roku, tym niemniej EBITDA Grupy, po oczyszczeniu o zdarzenia jednorazowe, ukształtowała się na zbliżonym poziomie rok do roku. Największy udział w EBITDA Grupy miał stabilny segment Dystrybucja odpowiadający za 57% łącznej EBITDA. Udział segmentu Sprzedaż i Handel Hurtowy wyniósł 13%, segmentu Wytwarzanie 12%, segmentu Ciepło 10%, a segmentu OZE 6% łącznej EBITDA Grupy.

Segment Dystrybucja zanotował spadek EBITDA o 3% w porównaniu z analogicznym okresem 2025 r. Zmiana ta była spowodowana przede wszystkim negatywnym wpływem rozliczeń w ramach konta regulacyjnego w taryfie na 2026 rok (-43 mln zł w I kw. 2026 r. vs +68 mln zł w I kw. 2025) oraz niższą marżą na usłudze dystrybucyjnej, wynikającą z niższego o 1,34 p.p. r/r średnioważonego kosztu kapitału (WACC). Z kolei pozytywnie na wynik segmentu wpłynął wzrost wartości regulacyjnej aktywów (26,6 mld zł w 2026 r. vs 24,6 mld zł w 2025 r.) oraz wyższe zapotrzebowanie klientów na energię wynikające z niższych temperatur zewnętrznych.

Wynik EBITDA segmentu OZE spadł o 27% r/r, co było spowodowane spadkiem marży na energii elektrycznej, wynikającym głównie z niższych zrealizowanych cen sprzedaży energii, a także niższym wynikiem na sprzedaży świadectw pochodzenia energii (PM OZE).

EBITDA segmentu Wytwarzanie była niższa o 15% r/r w konsekwencji uzyskania niższej marży na sprzedaży energii elektrycznej, spowodowanej niższym wolumenem sprzedaży energii elektrycznej, oraz znacząco niższym r/r wolumenem odkupów energii. Negatywny wpływ tego czynnika został częściowo zniwelowany przez wzrost przychodów z mocy bilansujących oraz wyższy wolumen produkcji energii elektrycznej.

Wynik EBITDA segmentu Ciepło ukształtował się na poziomie o 67% wyższym niż w analogicznym okresie 2025 roku. Pozytywnie na wynik wpłynęła wyższa uzyskana marża na sprzedaży ciepła, wynikająca głównie z większego wolumenu sprzedaży i przesyłu ciepła oraz niższych kosztów wytworzenia (spadek cen węgla). Ponadto na wzrost wyniku EBITDA segmentu Ciepło miał wpływ wyższy o 23 mln zł r/r wynik spółki TAMEH Holding związany z otrzymanymi środkami od syndyka masy upadłościowej spółki TAMEH Czech.

W segmencie Sprzedaż i Handel Hurtowy wynik EBITDA ukształtował się na poziomie o 38% niższym wobec wyniku osiągniętego w 2025 roku, na co głównie wpłynął niższy uzyskany wynik na marży ze sprzedaży energii elektrycznej. Niższa marżowość wynikała przede wszystkim z poziomu zatwierdzonej taryfy G na rok 2026, która nie pokrywa w pełni kosztów uzasadnionych, natomiast w 2025 r. wyniki były pochodną nierównomiernej alokacji przychodów z taryfy pomiędzy 2024 a 2025 rokiem (efekt taryfy G zatwierdzonej na okres 18 miesięcy, tj. od 1 lipca 2024 r. do 31 grudnia 2025 r.).

W I kwartale 2026 r. marża EBITDA wyniosła 22,0% i była niższa o 2,2 p.p. w porównaniu z 2025 rokiem. Spadek rentowności na poziomie EBITDA był konsekwencją obniżenia wyniku EBITDA rok do roku o 10%, przy jednoczesnym nieznacznie niższym poziomie przychodów ze sprzedaży i rekompensat.

Spadek wyniku operacyjnego EBIT (1 413 mln zł vs 1 758 mln zł w I kw. 2025 r.) wynika głównie ze spadku wyniku EBITDA, wyższych kosztów amortyzacji oraz braku ujęcia w I kw. 2026 r. odwrócenia odpisu aktualizującego wartość zapasów, które miało miejsce w I kw. 2025 r.

Z kolei spadek zysku netto (979 mln zł vs 1 131 mln zł w I kw. 2025 r.) został częściowo ograniczony przez niższe koszty finansowe oraz niższe obciążenie podatkiem dochodowym.

Kluczowy z punktu widzenia instytucji finansujących Grupę wskaźnik dług netto/EBITDA na koniec marca 2026 r. pozostawał na bezpiecznym poziomie 1,4x.

Realizacja inwestycji strategicznych

W I kwartale 2026 r. nakłady inwestycyjne Grupy Kapitałowej TAURON wyniosły 1 148 mln zł i były o 7% wyższe od nakładów poniesionych w 2025 r., kiedy wyniosły 1 072 mln zł (bez inwestycji kapitałowych).

W segmencie Dystrybucja poniesiono łącznie 800 mln zł nakładów (70% łącznych nakładów Grupy), głównie na inwestycje związane z przyłączaniem nowych odbiorców (376 mln zł) oraz z modernizacją i odtworzeniem sieci dystrybucyjnych (306 mln zł), a także kompleksową wymianą liczników na urządzenia ze zdalnym odczytem (61 mln zł).

W segmencie OZE łączne nakłady wyniosły 183 mln zł (16% nakładów Grupy) i były przeznaczone przede wszystkim na budowę trzech farm wiatrowych o łącznej mocy 234 MW.

Łączne nakłady inwestycyjne w segmentach Dystrybucja i OZE stanowiły 86% portfela inwestycyjnego Grupy TAURON.